Saltar al contingut CASTELLANO - VALENCIÀ

Agenda

« de juliol, 2020 »
dl. dt. dc. dj. dv. ds. dg.
1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31

PRODUCTES FINANCERS

1.-CONSIDERACIONS INICIALS: EL PROBLEMA DEL FINANÇAMENT

Les fonts de finançament les podem classificar com a fonts de finançament propi i alienes.

Les fonts de finançament propi es caracteritzen per no tindre un termini preestablit per a la seua amortització ja que els seus creditors són els mateixos propietaris de l'empresa.

Entre les fonts de finançament propi podem anomenar:

Les fonts de finançament alienes són aquelles que van a prestar-nos diners i que tindrem de tornar a un cost (interés). A estes són les que els anem a dedicar les pàgines següents.

El finançament de la pime espanyola a partir de recursos aliens suposa, de forma conjunta, el 66% del seu passiu i si tenim en compte que les pimes suposen prop del 95% del nostre teixit empresarial, la dificultat actual per a accedir a finançament provoca un important parada econòmica.

En els últims temps la posició dels emprenedors, autònoms i Pimes quan acudixen a un banc s'assembla més a la del 'pidolaire de la porta de l'església' que a la d'un professional que oferix una solució win-win.

El panorama financer es presenta prou negre. En gran manera, perquè la majoria dels experts apunta que el reajustament financer exigit a les entitats, en el que hauran de fer front al deute exterior i en el que hauran d'afrontar també l'increment d'impagats , continuarà derivant en falta de crèdit per part de les entitats.

Esta escassetat de liquiditat que patix el sistema, eleva la prima de risc i obliga a les entitats financeres a establir estàndards més exigents en el mesurament dels riscos.

Bancs i caixes d'estalvi, afirmen que les condicions d'accés no han canviat perquè continuen valorant els mateixos aspectes que abans i que en cap moment, s'ha restringit el crèdit a les empreses, que tan sols s'està sent més prudent i selectiu d'acord amb les circumstàncies actuals del mercat i l'evolució de l'economia

En canvi l'opinió dels col·lectius empresarials dista molt d'eixa perspectiva: la idea generalitzada és que l'aixeta' s'ha tancat i que els diners que l'Estat ha injectat en el mercat a través dels bancs s'ha quedat en eixes entitats financeres per a sanejar els seus balanços i no està arribant realment a particulars i empreses

D'una banda, és evident que s'han endurit tremendament les condicions de crèdit Les exigències de garanties han passat del 61% al 71%, i els gastos i comissions s'han incrementat un 76%. També s'ha reduït el volum de finançament oferit i el termini de devolució

Però el problema no són els crèdits que deixen de demanar les empreses, sinó els que 'tallen' els bancs. L'autèntic drama és quan es té una pòlissa de crèdit i l'entitat afirma que no pot renovar-la, perquè a Espanya s'ha finançat molt l'activitat empresarial amb eixe producte que s'anava renovant any rere any, i l'empresa ja comptava amb que se l'anaven a renovar automàticament.

Les empreses que tenen més dificultats ara mateix per a trobar finançament són aquells negocis amb una activitat convencional, que tenen molta competència, que no presenten gens diferent, i que, d'alguna manera, han patit una forta reducció de les seues vendes.

En estos moments, la qual cosa més miren les entitats financeres és que es tinga capacitat de tornar els diners (solvència) i això es demostra amb els fluxos de caixa que puga generar l'empresa en els pròxims anys, però és tan elevada la incertesa sobre eixos fluxos futurs que són tan durs i restrictius a l'hora de concedir crèdits.

2.-EL FINANÇAMENT BANCARI. ELS PRODUCTES TRADICIONALS

2.1.-El préstec

El préstec és un contracte pel qual l'entitat financera entrega una quantitat de diners a l'empresa per al finançament d'una operació d'inversió concreta, i esta per la seua banda, es compromet al pagament de quotes periòdiques que comprenen amortització del capital rebut i pagament dels interessos pactats.

La concessió d'un préstec bancari requerix l'estudi previ de l'operació per la comissió de riscos de l'entitat financera, i normalment, la sol·licitud de garanties que cobrisquen la possibilitat de risc d'impagament per part del deutor.

Quines garanties pot exigir l'entitat financera en la formalització d'un préstec?

Quin tipus d'interés utilitza l'entitat financera?

Quins costos es deriven d'una operació de préstec?

Desavantatges dels préstecs:

TIPUS DE PRÉSTECS

PRÉSTEC A TIPUS VARIABLE. El tipus varia en funció de determinats índexs a què se suma un diferencial acordat (EURIBOR, Deute Públic, etc.).

PRÉSTEC AMB GARANTIA REAL. La garantia serà d'un bé per mitjà de la constitució d'una peça o hipoteca.

PRÉSTEC AMB GARANTIA PERSONAL. Sol ser el normal en els préstecs al consum. Es garantix el préstec amb els béns que tinga el deutor.

PRÉSTEC AMB CARÈNCIA. Consistix a pagar únicament interessos en un període determinat i posteriorment capital i interessos

L'AVALADOR I LES SEUES OBLIGACIONS

Les obligacions que assumix l'avalador són màximes:

2.2.- La pòlissa de crèdit

CARACTERÍSTIQUES

Contracte pel qual l'entitat financera posa a disposició de l'empresa fons fins a un límit determinat, articulats en un compte corrent. Per la seua banda, l'empresa es compromet al pagament periòdic d'interessos sobre les quantitats disposades i a la devolució del principal al finalitzar el termini del contracte pactat, termini inferior a un any. Les entitats financeres poden així mateix cobrar interessos sobre les quantitats no disposades.

Per mitjà d'este tipus de comptes, on el seu saldo estarà en funció de les nostres necessitats de finançament, podem domiciliar tot tipus de pagaments i cobraments durant la seua vigència, inclús pot arribar a tindre saldo positiu que es remuneren a un interés pactat prèviament.

Una altra dels seus principals avantatges és que no hi ha un límit en l'import màxim de què podem disposar, sinó que este límit vindrà determinat en funció de la nostra capacitat d'endeutament i les necessitats de tresoreria. L'entitat financera no ens finançarà en el 100% sinó que estudiara aspectes del nostre negoci com a període mitjà de maduració de la nostra activitat, la necessitat global de liquiditat per a eixe període... per a determinar-nos el límit que esta disposada a finançar-nos.

Són operacions dissenyades per a molt curt termini, sovint entre sis mesos i un any. Encara que passat este temps poden renovar-se sempre que la nostra situació no haguera variat respecte de les circumstàncies inicials.

En les pòlisses de crèdit s'exigixen idèntiques garanties que en els préstecs, és a dir, poden ser garanties reals o personals, inclús poden necessitar-se avaladors per a dur a terme l'operació.

S'utilitza un sistema d'amortització semblant als préstecs americans, és a dir, el capital es torna d'una vegada l'últim dia de vigència de l'operació, encara que podem anar tornant l'import de la pòlissa en pagaments successius.

És un instrument financer adequat per a finançaments no vinculades a una operació d'inversió concreta.

Els comptes de crèdit tenen una gran importància per a les empreses i professionals pel fet que poden coordinar els seus fluxos de cobraments i pagaments, evitant d'esta manera la seua falta de liquiditat que pot provocar certs problemes en el nostre negoci.

Tant el descompte comercial, que veurem posteriorment, com la pòlissa de crèdit són dos dels instruments que la pime utilitza per a la gestió del seu actiu circulant quan d'una forma recurrent els seus períodes de pagament són inferiors als períodes de cobrament, és a dir, quan sistemàticament hi ha desfasaments en la tresoreria de l'empresa.

Com ja vam veure en les 'Consideracions Generals', la seua restricció per part de les entitats financeres afecta de forma molt negativa a la liquiditat de la pime al no poder esta cobrir este desfasament habitual que a més s'agreuja en èpoques de crisi pel retard o morositat i inclús impagament dels seus clients que es veuen afectats pel mateix problema

TIPUS D'INTERÉS

Generalment les operacions de crèdit s'efectuen a un interés fix, encara que poden existir casos on es formalitzen a tipus variable referit a Euribor.

Quan analitzem el crèdit hem de fixar-nos en els tres tipus d'interés existents:

a) Interés deutor, es correspon amb l'interés que ens cobrarà l'entitat financera pel saldo disposat del nostre compte.

b) Interés creditor, que conseqüència de la nostra operativa en el compte, podem trobar-nos amb este tipus de saldo que poden anar remunerats a un tipus d'interés prèviament pactat.

c) Interés d'excedit, es correspon amb l'interés que merita els saldo que superen el límit de la pòlissa

La liquidació d'interessos sol ser trimestral efectuant-se per mitjà del mètode denominat Hamburgués, a més tinga en compte que al carregar els interessos en el mateix compte de la pòlissa de crèdit també meriten interés a favor de l'entitat

COSTOS: GASTOS I COMISSIONS

En les pòlisses de crèdits ens cobren dos tipus de gastos:

a) De formalització i obertura:

Comissió d'estudi i obertura, que es correspon amb un percentatge, existint un mínim. Es merita en el moment de la formalització, carregant-se en eixe mateix moment en el compte.
Fedatari públic, corresponent al corredor de comerç, establit en un 0,30% del nominal de la pòlissa.
Impostos sobre Actes Jurídics Documentats, 0,50% del límit de la pòlissa.

b) Propis de les operacions.

Comissió sobre el saldo mitjà no disposat, és un percentatge en funció del saldo que l'entitat posa a la nostra disposició i no utilitzem.

Comissió per apunt, quantitat fixa per apunt.
Comissió per reclamació d'excedits, corresponent al saldo excedit en la data de l'operació. Sol ser variable amb un mínim.
Comissió per cancel·lació anticipada.

COST EFECTIU

En el càlcul del cost efectiu de la pòlissa de crèdit hem de tindre en compte tot les variable com a tipus d'interés, freqüència de liquidació, comissions... També hem de tindre en compte el saldo no disposat i ser conscients que tindre una pòlissa de crèdit ociosa tindrà sempre un cost financer, per la qual cosa quan vullguem utilitzar este instrument de finançament haurem d'haver analitzat prou les nostres previsions financeres per a no cometre errors de sobrefinançament

DESAVANTATGES DELS CRÈDITS:

Tipus d'interés superior a l'aplicable a les operacions de llarg termini.
Procediment de tramitació complicat. És necessària l'aprovació de l'operació per un comité de l'entitat financera, així com l'aportació de garanties addicionals en la major part dels casos.
Gastos de tramitació elevats. S'incorre en gastos de formalització, estudi, cancel·lació, etc.

El gran avantatge del compte de crèdit és la seua flexibilitat, com resulta de fàcil disposar dels fons.

Els crèdits units als préstecs és l'operació de finançament d'actiu més freqüent. La seua principal diferència és, que mentres els préstecs sempre estan units a una operació de compra o prestació de servicis, en els crèdits no hi ha cap vinculació a una finalitat, és a dir, són operacions on no es finança l'adquisició d'un determinat bé o servici, sinó que obtenim diners per a usar-se en un determinat sentit.

2.3.- El descompte comercial

Hi ha diversos mitjans per a instrumentalitzar el pagament d'operacions comercials amb ajornament de pagament, entre els que adquirixen especial importància la lletra de canvi, el xec i el pagaré.

Els efectes comercials possibiliten al seu tenidor l'accés a finançament a través del descompte dels mateixos. En l'actualitat, la pràctica bancària ha estés la possibilitat de descompte a lletres de canvi, pagarés, xecs, talons, certificats, contractes, pòlisses, rebuts tramitats electrònicament…

El descompte comercial és un contracte pel qual l'entitat financera anticipa a l'empresa l'import dels efectes no vençuts rebuts de clients, efectes que reconeixen una obligació de pagament. L'entitat descompta de l'import dels efectes (nominal), els interessos que corresponen pel temps que hi ha entre la data de la bestreta i la data de venciment dels mateixos, així com els gastos i comissions que es deriven de l'operació (descompte).

L'entitat financera gestiona al seu venciment el cobrament dels efectes anticipats, però no assumix el risc d'impagament si finalment el deutor no paga les mateixes, exercint l'acció de recobrament sobre l'empresa.

Es recomana que els efectes siguen domiciliats, ja que en els no domiciliats les taxes de comissió són més elevades. Les comissions tenen marcat un import mínim per efecte, però no un màxim, sent este proporcional a l'import. Els efectes han d'anar estesos en paper timbrat i tributar per l'Impost d'actes jurídics documentats.

Els principals usuaris del descompte són els comerciants individuals i les societats mercantils, si bé altres entitats encara no sent mercantils, poden descomptar els seus efectes

El descompte comercial pot instrumentalitzar-se a través de:

A.- Línia de descompte: L'entitat financera, una vegada estudiada l'empresa i la 'qualitat del paper' (comprovació que efectivament es tracta d'operacions de compravenda reals, i no de lletres fictícies, anomenades 'lletres pilota') i analitzat el risc comercial del client, li permet el descompte de factures fins al límit de l'import de la línia de descompte concedida. Es produïxen els fets següents:

B.- Descompte puntual o circumstancial: L'entitat financera estudia el descompte d'un efecte comercial de forma individualitzada o diversos (remesa), sense que es pressupose el descompte d'una altra o altres remeses futures. Donat el seu caràcter circumstancial no cal instrumentalitzar-ho per mitjà de pòlissa de descompte.

Així mateix, i en funció de la forma de liquidació que l'entitat aplique, podem parlar de:

Avantatges del descompte comercial:

És una fórmula de finançament molt accessible, ja que quasi la totalitat de les empreses generen efectes comercials activitat operativa.

Inconvenients del descompte comercial:

3.-LES ALTERNATIVES AL FINANÇAMENT BANCÀRIA TRADICIONAL

Abans de passar revista a aquells productes de més interés per a l'operatòria del comerç detallista, cal destacar quines són les característiques d'estos 'nous' productes

3.1.- Facturatge

Per mitjà del facturatge, l'empresa contracta un conjunt de  servicis de cobertura d'insolvència, gestió i  finançament aplicable a les vendes a crèdit (vendes amb pagament ajornat entre 30 i 270 dies) realitzades als seus clients,convirtiendo les vendes a curt termini en vendes al comptat, assumint el risc d'insolvència del titular i encarregant-se de la seua comptabilització i cobrament

Quan una empresa realitza nombroses vendes a crèdit als seus clients, ha d'afegir a la seua activitat productiva les preocupacions següents:


Per mitjà del facturatge, l'empresa contracta un conjunt de servicis de cobertura d'insolvència, gestió i finançament aplicable a les vendes a crèdit realitzades als seus clients, tant nacionals com estrangers.

El FACTURATGE contempla un conjunt de servicis que es basen en la cessió de factures comercials d'una empresa a l'Entitat de Facturatge, perquè esta preste un o més dels servicis següents:

Els dits servicis s'oferixen a partir de la 'cessió mercantil' de les factures a cobrar a una entitat bancària o entitat de finançament (el 'factor').

El facturatge és apte sobretot per a aquelles PIME la situació de les quals no els permetria suportar una línia de crèdit.

Components de una operació de facturatge

TIPUS DE FACTURATGE:

AVANTATGES

INCONVENIENTS

3.2.- Confirming

EL FACTURATGE PROVEÏDOR és un producte, conegut habitualment com "CONFIRMING". El Confirming consistix a millorar la gestió de pagaments d'una empresa als seus proveïdors, a partir de la subcontractació de la mateixa. El servici és oferit per entitats financeres i consistix a gestionar els pagaments d'una empresa als seus proveïdors nacionals, oferint-li a estos la possibilitat de cobrar les factures amb anterioritat a la data de venciment.

És una font de finançament per a l'empresa (ajornant el pagament dels deutes) com per als proveïdors (anticipant el cobrament de les mateixes).

Apareixen tres actors:

La denominació "Sense recurs" indica que, en el moment de produir-se l'adquisició, el "Proveïdor" emissor de les factures queda alliberat de qualsevol eventualitat, assumint l'entitat financera tot el risc de l'operació i podent, en cas d'impagament, entaular només procediment contra el Client deutor i, si és el cas, els garants de l'operació.

CARACTERÍSTIQUES/FUNCIONAMENT

a)  Recepció de compromisos de pagament

L'empresa pagadora ordena irrevocablement, a l'Entitat financera, el pagament a càrrec seu de deutes o factures a què ha donat la seua conformitat, a favor d'uns determinats proveïdors i amb dates de venciment concretes.

 b) Comunicació a proveïdors

L'Entitat financera remitent cartes als proveïdors inclosos en el suport, avisant de ser l'Entitat, encarregada del pagament de les factures als seus respectius venciments. En la mateixa comunicació, l'Entitat financera , oferta la compra "Sense recurs"(dit d'una altra manera, l'entitat financera oferix anticipar el cobrament) a dites proveïdores de les seues factures, abans de la data de venciment del pagament, en unes condicions determinades, generalment amb un diferencial ja pactat amb el CLIENT sobre el MÍBOR vigent en cada moment segons els dies que resten per a cada venciment.

 c) Resposta dels Proveïdors

Case d'acceptació pel proveïdor, amb l'antelació requerida, es realitzara l'operació, abonant-li l'import net per mitjà de transferència.

Cas de no optar per la bestreta, l'abonament pel nominal es produirà en la data de venciment de cada factura.

 d) Informació a Client

L'Entitat financera informa periòdicament l'empresa CLIENT, de les compres "Sense recurs" (Bestretes) que haja efectuat i els proveïdors amb els que s'han formalitzat tals operacions .

 e) Venciment de les factures i abonament de compensacions

Al venciment corresponent, l'Entitat financera càrrega en el compte de l'empresa l'import nominal de totes les factures que esta li ha ordenat pagar al seu dia.

Al mateix temps, l'Entitat financera, si és el cas, abonarà en el compte de l'empresa l'import corresponent al percentatge, si així s'ha negociat entre ambdós, dels marges i/o comissions aplicats en les compres de factures "Sense recurs" (Bestretes) que s'hagen efectuat als proveïdors.

AVANTATGES PER ALS PROVEÏDORS (si sol·liciten bestreta):

 

AVANTATGES PER A L'EMPRESA

Com a INCONVENIENT, cal tindre en compte que, per les característiques del producte, se sol adoptar un criteri selectiu a l'hora de la seua comercialització, oferint-lo habitualment a empreses d'una envergadura suficient que permeta a l'Entitat Financera rendibilitzar el treball administratiu que comporta

3.3.- Rènting

Contracte pel qual l'empresa de rènting s'obliga a posar a disposició del client un actiu en règim d'arrendament  i per un termini de temps determinat. Per la seua banda, el client s'obliga al pagament d'una renda periòdica, renda que inclou l'ús del bé, així com els gastos de manteniment i segur que cobrisca possibles sinistres al mateix.

El rènting és per tant una fórmula que combina finançament amb contractació de servicis.

S'aconsella la seua utilització per a accedir a equips informàtics d'última generació, així com a equips de transport, elements caracteritzats per la seua ràpida obsolescència.

 FUNCIONAMENT:

 a)      El sol·licitant selecciona un actiu (maquinària, instal·lació, etc.) que precisa per al seu funcionament.

 b)     L'empresa de rènting adquirix el bé seleccionat al proveïdor i contracta tant el manteniment com el segur del mateix. En esta situació ho posa a disposició del sol·licitant per mitjà de la firma d'un contracte de rènting.

 c)      El sol·licitant es compromet a abonar a l'empresa de rènting quotes periòdiques de lloguer pactades en el contracte durant el termini de temps definit en el mateix.

AVANTATGES:

 Permet accedir actius sense necessitat de realitzar desembossament inicial ni aplicar recursos financers a l'operació.

DESAVANTATGES:

3.4.-Lísing

Contracte d'arrendament financer amb opció de compra d'un bé moble o immoble. L'operació de lísing és més pròpiament una operació de compravenda amb pagament ajornat, que un lloguer.

En ella intervenen les figures següents:

El funcionament d'una operació de lísing és el següent:

Una vegada vençut el termini de l'arrendament el sol·licitant pot optar entre les opcions següents:

S'aconsella la seua utilització per al finançament tant d'actius mobiliaris –maquinària, vehicles, equips procés informació, etc.-, com d'actius immobiliaris.

Podem assenyalar els següents tipus d'operacions de lísing:

AVANTATGES:

3.5.-Lease-bacK i rent-back

Operació consistent en què el bé a arrendar és propietat de l'empresa que ho ven a l'entitat de lísing o rènting perquè esta de nou li'l cedisca en arrendament.

Ambdós  fórmules consistixen a transferir la propietat dels béns titularitat de l'empresa a una entitat financera, rebre l'import que es pacte per la dita transferència de titularitat, garantir-nos el seu ús per mitjà d'uns contractes de lísing o rènting i pagar les corresponents quotes mensuals per l'ús dels béns.

Les diferència principal entre ambdós contractes consistix en l'opció de compra.En el cas dels lísing es permet exercitar l'opció de compra, i per al cas dels rentings només es realitza lloguer, amb la qual cosa el rent-backs s'utilitzen per a equips tecnològics i vehicles, amb valors residuals baixos o tendents a zero i el lease-back s'utilitza en inversions immobiliàries dins de l'empresa com poden ser naus industrials o oficines, atés que a priori es pressuposa revaloració dels actius.

 AVANTATGES:

DESAVANTATGES: